白酒行业报告大全 未来重建厂商关系

2013年低利润基数+2014年控费用,明年单季利润将出现高增长:行业调整近2年,随各酒企调整措施逐步到位,明年整体收入降幅有望缩窄,而毛利率也将企稳。2014年销售费用预计有较大…

2013年低利润基数+2014年控费用,明年单季利润将出现高增长:行业调整近2年,随各酒企调整措施逐步到位,明年整体收入降幅有望缩窄,而毛利率也将企稳。2014年销售费用预计有较大收缩,叠加今年低利润基数,明年净利率有望得到恢复,2、3季度部分公司业绩将高增长。

强者恒强,区域强势企业保持成长性:今年能够持续增长的酒企主要集中在区域强势的三线品牌中,具备一定快消品特征,地方龙头+大众定位+向下扩张的优势将明年收入与业绩的稳定增长。国企改革及激励机制改革带来机会:

白酒作为市场化程度很高的行业,国企改革是众望所归。经营不善、地方有改革意愿、管理层较为强势的企业,可能存在引入战投、股权激励等机会。

行业规范为名优酒带来机遇:酿造方法与年份酒的标注尚未规范。纯粮固态发酵的规范标注,将使产量有限的固态法白酒求过于供,名优酒将受益;年份酒标准若确定,将有利于基酒储备量大的老名酒。

中期来看,平民化非一夕之功,行业大调整还需忍受阵痛,但最坏时刻有望在14年跨过:权贵消费向大众消费转型触发行业大调整,品牌重定位与渠道重建的阵痛还将持续1-2年。厂家将更加侧重于大众营销,并重建厂商分工合作关系。品牌集中度仍有提升空间,企业之间进入挤压式发展,小企业盈利状况的恶化将为兼并收购提供机会。

行业长期向好,中低端大众酒消费升级:白酒是中国传统文化的代表,积重难返,未来不会消亡,少喝酒与喝好酒将是未来趋势。未来消费升级的驱动力将来自:1)消费能力提升迅速的城镇居民,今年以来面向中产阶级的轻奢侈品保持较快增速;2)受益于政策倾斜的农民,三中全会新土改促进农民增收,随新型城镇化拉动大众消费需求。

明年行业的走势由3个大背景叠加形成:大众消费的升级(长期)、行业竞争结构的调整(中期)、行业政策的出台(短期)。明年白酒仍将是危机与机遇并存的一年,我们认为明年更多的积因素将逐渐浮出水面。

一、白酒行业长期潮流:大众白酒的消费升级

1、白酒不会消亡,少喝酒与喝好酒是未来趋势

美酒是人类几千年所追求的美好事物之一,白酒在中国传统文化中积重难返。少喝酒、逆水行舟 国产葡萄酒面临历史关口,喝好酒是未来趋势,白酒行业不会消亡:国际横向比较,我国人均烈酒消费量距天花板较远。白酒在我国传统文化中积重难返,年轻一代仍在消费,不会消亡。

少喝酒与喝好酒是未来趋势:随着消费者生活水平以及对健康的关注程度日益提升,高度数酒的饮用量在未来预计将逐步降低,低度化、甚至有保健功能的白酒将更加受到欢迎,白酒的整体消费档次也会提升。同时饮酒方式也会由简单粗暴的“不醉不休”逐步回归到自然、轻松的饮酒氛围中去。

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作者: 5vedi3mT

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