“三公经费”禁止买高档酒为白酒行业的未来蒙上了阴影

“三公经费”禁止买高档酒为行业的未来蒙上了一层阴影,但巨大的市场需求带来的高额利润也不会让白酒就此崩塌。 昨日两市出现调整,白酒板块全线下挫,其中贵州茅台、五粮液跌幅均超过6%。一…

“三公经费”禁止买高档酒为行业的未来蒙上了一层阴影,但巨大的市场需求带来的高额利润也不会让白酒就此崩塌。

昨日两市出现调整,白酒板块全线下挫,其中贵州茅台、五粮液跌幅均超过6%。一直走势稳健的白酒行业为何会遭到市场“倒戈”?业内分析人士指出,管理层强调今年要严格控制“三公经费”,导致白酒板块在消息面利空背景下应声下跌。然而,对于白酒行业的未来,市场人士看多者仍是主流。

影响主要在高端白酒

26日召开第五次廉政工作会议强调,严格控制“三公”经费,今年继续实行零增长,禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。受此消息影响,昨日大跌6.5%,领跌白酒板块。此外,泸州老窖、贵州茅台分别重挫6.47%、6.37%。二线白酒也纷纷下跌,整个白酒快板昨日几乎“全军覆没”。

“高档白酒近年来涨幅大、利润高,能和其媲美的行业很难找到。”一位不愿具名的酿酒行业分析师指出,“一瓶普通的53度飞天茅台市场价依然高企,而五粮液、国窖1573等高档白酒也身价倍增。白酒涨价很大一部分原因是公款消费让涨价肆无忌惮。近日管理层表态严控”三公经费”,茅台和五粮液股价重挫,市场认为国家将有力打击公款购买高档酒,这给高档白酒企业带来一定的冲击。”

一直以来,茅台、五粮液等高端白酒扮演的就是涨价的角色。在严控下,这种只涨不跌的局面终被打破。今年春节过后,茅台的价格从1850元-1900元的一批价下降到1400元,五粮液的一批价从900多元到800多元。业内人士指出,高档酒价格回调,显示出一直疯涨的高端白酒也必将遵循价值规律,不断调整,寻找合适的价格支撑点。严格控制“三公”消费,也必将从一个侧面推动高端酒价格的下降。

行业分析师自信满满

而更多的白酒行业分析师则认为,严控“三公经费”影响面较小,短期影响并不改变中长期对行业的看好。业内人士普遍预计,影响趋于心理层面,对次高端、中高端影响更小。

童驯指出,受益于地方经济发展政策支持,贵州茅台企业层面并不会受太大影响,主要受影响的是经销商,渠道利润可能会缩减。此外,洋河、古井等白酒企业的产品由于次高端、中高端所占比重较大,因而所受影响更小。次高端、中高端白酒的价位覆盖100-800元之间,随着居民消费升级,目前不少地区居民请客消费都已达到该水平,未来用酒价位若在该区间之内,受到舆论压力可能会较小。

童驯认为,白酒行业持续发展的深层次原因没有改变,白酒行业“最明显受益于消费升级”的特性不会改变,城市化进程加快、居民和农民收入提升、商务活动加强推动的消费结构升级的大趋势不会改变。中长线继续看好食品饮料板块,经过几天修整后3、短期选择次高端、中高端为主要销售区间且营销和渠道管控能力出众的白酒公司。

招商证券食品饮料行业分析师朱卫华也指出,管理层此举为经济转型之下大势所趋,但究竟对高档白酒影响多大,关键在于配套细则及各级执行力度。实际上公车占据三公支出的六成以上,其削减空间,高档烟酒作为面子消费,相对刚性,腾挪方法也较多,短期受到冲击有限。

白酒行业之所以被多数业内人士看好,其自身业绩稳定增长是其中原因之一。业绩快报显示,作为白酒行业的龙头老大,贵州茅台2011年全年净利润同比增长73.49%。而五粮液2011年净利润同比增幅也达到40.9%。一线白酒企业稳定增长背后,次高端、中高端净利润增速更是明显。已公布年报的沱牌舍得2011年净利润同比增速高达155.24%,酒鬼酒全年净利润增速达到142.53%。

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作者: 5vedi3mT

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